投资银行的风险管理，投资银行的风险管理流程主要包括哪几个环节

　　经过一百多年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募等传统业务框架。企业并购、项目融资、风险投资、企业融资、投资咨询、资产和基金管理、资产证券化、金融创新等。都已经成为投资银行的核心业务组成部分。

　　 1.证券承销

　　证券承销是投资银行最原始、最基本的业务活动。投资银行承销的职权范围很广，包括中央政府、地方政府和政府机构发行的债券，企业发行的股票和债券，外国政府和公司在本国和世界发行的证券，国际金融机构发行的证券。投行在承销过程中，一般会根据承销金额和风险，权衡是否形成承销，选择承销方式。有四种常见的核保方法：

　　第一种：包销。这意味着主承销商及其承销团成员同意以商定的价格购买所有发行的证券，然后出售给他们的客户。此时发行人不承担风险，风险转嫁给投行。

　　第二种：招标承购。通常在投资银行处于强势被动竞争时进行。以这种方式发行的证券通常是高信用的债券，受投资者欢迎。

　　第三种：代销。这一般是由于投资银行认为证券的信用等级低，承销风险高。此时，投资银行只接受发行人的委托，代为卖出证券。在规定期限计划内发行的证券未全部售出的，剩余部分返还证券发行人，发行风险由发行人自行承担。

　　第四种：赞助推广。发行公司增资扩股时，主要对象是现有股东，但不能保证所有现有股东都认购其证券。为防止难以及时筹集到所需资金，甚至导致公司股价下跌，发行公司一般会委托投行向现有股东发行新股，从而将风险转移给投行。

　　 2.证券经纪交易

　　投资银行在二级市场上扮演着做市商、经纪商和交易商的三重角色。投资银行作为做市商，在承销证券后，有义务创造流动性强的二级市场，维护市场价格的稳定。投行作为经纪人，代表买方或卖方，根据客户提出的价格，代理交易。投行作为交易商，需要自己买卖证券，因为接受客户的委托，管理大量的资产，必须保证这些资产的保值增值。此外，投行还在二级市场进行无风险套利和风险套利。

　　 3.证券私募

　　发行证券有两种方式：公开发行和私募发行。前一种承销实际上是公开发行。私募，也称为私募，是指发行人不向公众出售证券，而只向有限数量的机构投资者出售，如保险公司和共同基金。私募不受公募法规限制。除了节省发行时间和成本，它还可以为投资银行和投资者带来比在公开市场上交易相同结构的证券更高的收益率。所以私募的规模还在不断扩大。同时，私募也存在流动性差、发行范围窄、公开上市难、扩大企业知名度难等缺点。

　　 4.兼并和收购

　　并购已经成为现代投资银行除证券承销和经纪业务之外最重要的业务组成部分。投资银行可以参与并购。企业的并购活动有很多方式，如：寻找并购对象；咨询猎人公司和猎物公司的买卖价格或非价格条款，帮助猎人公司进行并购；a计划或猎物公司针对恶意收购制定反收购计划，帮助安排融资和过桥贷款等。此外，合并和收购通常包括

　　项目融资是为特定经济单元或项目规划安排进行一揽子融资的一种技术手段。借款人只能依靠经济单位的现金流和收入作为还款来源，以经济单位的资产作为贷款担保。投资银行在项目融资中起着非常重要的作用。它密切联系与项目有关的政府机构、金融机构、投资者和项目发起人，协调律师、会计师、工程师等。进行项目可行性研究，然后通过发行债券、基金、股票或借贷、拍卖、抵押贷款等方式组织项目投资所需的融资。投资银行在项目融资中的主要任务是：项目评估、融资方案设计、起草相关法律文件、相关信用评级、确定证券价格和承销等。

　　 6.公司财务管理

　　实际上，公司金融是指投资银行作为客户的财务顾问或管理顾问的咨询、策划或运作。可分为两类：第一类是根据公司、个人或政府的要求，对某一行业、某一市场、某一产品或证券进行深入研究和分析，提供更全面、更长期的决策分析数据；第二类是帮助企业出谋划策，提出应变措施，如制定发展战略、重建财务体系、出售转让子公司等。当企业经营遇到困难时。

　　 7.基金管理

　　基金是一种重要的投资工具，由基金发起人组织起来，吸收大量投资者的分散资金，聘请具有专门知识和投资经验的专家进行投资，获取收益。投资银行与基金密切相关。首先，投资银行可以作为基金的发起人，发起和设立基金；其次，投行可以作为基金经理管理资金；第三，投行可以作为基金的承销商，帮助基金发行人向投资者销售受益凭证。

　　 8.财务顾问

　　投资银行的财务咨询业务是投资银行为公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务所承担的策划和咨询业务的总称。是指投资银行在公司股份制改造、上市、二级市场再融资以及并购重组、资产出售等重大交易活动中提供的专业财务建议。投资银行的投资咨询业务是连接一、二级市场，沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。传统上将投资咨询业务的范围定义为向参与二级市场的投资者提供投资建议和管理服务。

　　 9.资产证券化

　　资产证券化指的是白银的投资。

　　行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化。资产证券化的证券即资产证券为各类债务性债券，主要有商业票据、中期债券、信托凭证、优先股票等形式。资产证券的购买者与持有人在证券到期时可获本金、利息的偿付。证券偿付资金来源于担保资产所创造的现金流量，即资产债务人偿还的到期本金与利息。如果担保资产违约拒付，资产证券的清偿也仅限于被证券化资产的数额，而金融资产的发起人或购买人无超过该资产限额的清偿义务。

　　 10、金融创新

　　根据特性不同，同许多其它领域一样，金融领域充满创新。期货、期权、调期等产品或工具都是创新的结果。使用衍生工具的策略有三种，即套利保值、增加回报和改进有价证券的投资管理。通过金融创新工具的设立与交易，投资银行进一步拓展了投资银行的业务空间和资本收益。首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融工具并收取佣金；其次，投资银行也可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行衍生工具的买卖，然后寻找另一客户作相反的抵补交易；第三，这些金融创新工具还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。金融创新也打破了原有机构中银行和非银行、商业银行和投资银行之间的界限和传统的市场划分，加剧了金融市场的竞争。

　　 11、风险投资

　　风险投资又称创业投资，是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高。新兴公司一般是指运用新技术或新发明、生产新产品、具有很大的市场潜力、可以获得远高于平均利润的利润、但却充满了极大风险的公司。由于高风险，普通投资者往往都不愿涉足，但这类公司又最需要资金的支持，因而为投资银行提供了广阔的市场空间。投资银行涉足风险投资有不同的层次：第一，采用私募的方式为这些公司筹集资本；第二，对于某些潜力巨大的公司有时也进行直接投资，成为其股东；第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”向这些公司提供资金来源。

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