上市公司股票定向增发的流程，股票定向增发需要多长时间

　　发行债券时的直接销售

　　私募是私募的一种。向数量有限的高级机构(或个人)投资者发行债券或股票等投资产品。有时被称为“定向招聘”或“私募”。发行价格由参与增发的投资者竞价决定。与公开发行相比，发行程序更加灵活。

　　以前大家都认为企业实现ipo就是成功，但是私募打破了人们对ipo的传统看法，ipo只是一个起点。

　　这里我想你还不清楚，先讲个小故事：

　　比如邓顿去菜市场批发白菜卖。因为顿顿批发量大，老板最后同意以8元一斤成交。顿顿最终以每斤10元人民币的价格卖掉了它。如果天气转冷市场价涨到12人民币，邓顿就4元((12-8)/8)盈利，收益率50%。但如果市场价跌到9元，那么邓顿就只赚12.5%。

　　这就是固定加薪的工作方式。私募，用自由化的话来说，就是上市公司悄悄给那些有钱人发股票，实际上是把股票折价卖给所有者。想拿到固定的折扣份额，没那么容易。有几条规则：

　　 1.发行对象，即最终增加的参与人数不得超过10人；

　　 2.发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。也就是说不能打折太多，差不多就行了。

　　 3.发行的股份在12个月内(认购后成为控股股东或拥有实际控制权后36个月内)不得转让。

　　此外，定增发行方式有竞价发行和锁定发行两种。

　　竞价类似于拍卖，谁出价最高就卖给谁。比如，A中某上市公司要增持1亿股，就开始“竞价”。你出8块钱买1个，我出8块钱买2个，价高者得。一般来说，发行日公开价格，定增后一年内不能出售。

　　锁定发行是指以预定的价格卖给参与定增的投资者。这个价格由上市公司或定增企业董事会决定，提前锁定，然后发行。以这种发行方式增加的，增加后3年内不得卖出。

　　定增市场基本是机构市场，即使有个人投资者，也非富即贵。像这种“批发式”买入股票，再加上数额巨大，在业内也被称为一级半市场。既可以像一级市场一样买入折价股票，也可以在二级市场变现，平均收益远超大盘指数。

　　当然，高收益也有一定的风险，主要有以下风险：

　　 1.打破和增加失败的风险。即上市公司本身或其选择的项目不被看好，发行后跌破发行价，即折价发行；更糟糕的是，发行期间根本没人买，人数也没达到10人，最终导致定增失败。

　　 2.流动性风险。前面比较顺利，打折的股份都卖完了，但是解禁期过后，想卖也卖不出去了。说实话，这还是上市公司自己不看好的原因。

　　 3.市场风险。以上两个风险还是可控的。前者可以重新选择或评估项目，后者可以等待实现的机会。但是遇到市场风险基本上就无能为力了。在熊市中，市场上根本没有钱。进去的都想出来，不进去的都在持币观望。人家套现太晚了，不会买你的股票。

　　总之，固定收益作为一种融资手段，要辩证看待。

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