含三类股东的上市公司，三类股东上市有何障碍

　　 ipo过会后，通过的公司觉得很轻松，被否的公司则表示很艰难。其实最难的是三类股东公司的ipo会过会。那么，你知道三类股东是什么意思吗？之前从来没有三类股东公司ipo过会成功过。三类股东公司就不能有一个成功的ipo过会吗？

　　我们先来了解一下三类股东是什么意思。所谓“三类股东”，是指契约型私募基金、资产管理计划(主要是基金子公司和证券公司的资产管理计划)、信托计划；“三类股东”企业是指直接或间接投资者中有“三类股东”的企业。

　　从这个月开始，三类股东公司的ipo都可以通过了。因为现在开始破冰了。3月13日，承载三类股东会的文灿股份顺利过会，成为首家三类股东会的公司。事实上，为了解决三类股东的问题，监管层之前也明确了一些监管政策。

　　在此之前，三类股东的新三板企业只有一个选择可以顺利通过发审委，那就是清理。很难，但也有很多成功的案例，比如科顺防水、达夫合金、伯特利、沃格尔光电等，经历了排长队，在会议前夕全部完成了三类股东的清算。

　　政策明确后，新三板企业有了第二个选择，就是穿透式披露。带着三类股东进发审会的不是文灿股份，而是最终被否决的Bestar。从审计意见来看，Bestar的被否并不是因为三类股东的问题，由此可以推断，这个问题并不构成障碍，穿透式披露之路是可行的。

　　文灿股份的成功过会，印证了这一点，这就是积极意义。一位接近文灿股份ipo项目的人士告诉记者，从申请之日起就在配合核查工作，后续文灿股份的招股书披露将包括三类股东的穿透。他还表示，三类股东比较特殊，文灿股份的上会可以看做是监管层发出的信号，相信未来的政策会越来越清晰。

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