无风险利率和到期收益率，无风险利率和国债收益率

　　一般来说，一款理财产品的收益和风险是成正比的，风险低的产品往往收益率也低。不过这也不是绝对的，因为有时候，也会偶尔出现风险低但收益不错的产品。比如这两天有这样一款产品，可以说基本无风险，但是收益率超过了目前市面上大多数稳健理财。

　　近一两年来，由于我国货币政策相对宽松，市场利率不断下调。而稳健型理财产品多投资于固定收益类资产，收益率对市场利率的变化较为敏感。当市场利率下降时，它们的收益率也会下降。所以在过去的一段时间里，稳健型理财产品的收益率大部分时间都在下跌。目前很难找到收益率在5%以上的。即使有，也不保证收益或本金。

　　当然，以上只是在一般情况下，但这两天一款产品的出现，打破了这种局面。这款产品是国债逆回购。

　　国债逆回购是资本市场上的一种短期贷款产品。借款人用国债作为抵押品向市场融资，而贷款人通过交易市场贷出资金。到期后，借款人赎回国债，出借人拿回本金并获得一定利息。因为是国债抵押的，所以对于出借人，也就是投资者来说，基本上是无风险的，因为国债是一种基本无风险的资产。

　　因为国债逆回购的风险很低，甚至可以忽略不计，所以国债逆回购的利率一般不会很高，最近大部分时间基本都在2%以下。但这两天，国债逆回购利率大幅上涨，最高利率甚至超过6%

　　国债逆回购的利率其实有一个特点，就是每逢节假日、季末、半年末、年末等，收益率都会上浮。因为国债逆回购是用来融资的，大部分是金融机构，金融机构往往在这些时间节点上缺钱，所以为了拿到足够的资金，愿意给更高的利息。

　　这两天正好是半年末，对于金融机构来说是一个比较重要的时间节点。因为他们可能要面对半年一次的资本金考核，急需补足资金，所以国债逆回购市场才会有这么高的收益率。从上面可以看出，收益率较高的国债逆回购近日有，期限越长，收益率越低。可见融资方这几天很缺钱。一旦这几天过去了，收益率应该会回到之前的水平。

　　由于明天是上半年的最后一天，国债逆回购可能还会有较高的利率，感兴趣的朋友可以关注一下。

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