溢价发行和实际利率的关系，债券溢价和折价发行利率

　　 1.什么是打折？什么是溢价发行？

　　股票本身是有固定面值的，通常是1元。但是股票发行的时候，并不是按照面值发行的。当股票的发行价格大于面值时，为“溢价发行”；反之，当一只股票的发行价低于票面价值时，就相当于折价，这种现象称为“折价”。如果股票的发行价等于面值，一美元就卖一美元，这叫“平价发行”。

　　 2.为什么中国的股票不能折价？

　　在中国大陆、日本和其他国家，股票不能打折。我国《公司法》明确规定，股票的发行价格可以等于或高于票面金额，但不能低于票面金额。

　　股票发行是上市公司筹集资本的一种手段。上市公司将其净资产分成若干等份出售给投资者。售出的股份总数即为总股本。如果折价出售，总股本可能收不回来，从而损害公司债权人的利益。因此，股票不能折价。

　　 3.溢价发行多出来的钱都去哪了？

　　通过溢价发行，公司可以以更低的成本筹集更多的资金。额外的钱被称为股权溢价。比如某上市公司发行了5000万股，每股金额为1元，总股本为5000万元。但发行时每股2元，共收到1亿元。多出来的5000万就是股权溢价。

　　股权溢价是公司“资本公积金”的一部分。公积金是公司的“余粮”，在不景气的时候可以渡过难关。生意兴隆的时候，也能成为业务拓展的保障。

　　 4.发行价格是不是越高越好？

　　对于企业，也就是股票的发行者来说，发行价越高，股权溢价就越多。但过高的溢价也会使股价偏离公司的实际业绩，造成股市表面的繁荣，增加市场泡沫。甚至会有一些企业为了溢价发行而过度包装、弄虚作假，从而扰乱市场的正常发展。

　　对于投资者来说，股票的发行价定得过高，会增加投资成本，未来的升值空间会相对缩小，投资回报率也会降低。因此，过高的溢价也侵占了投资者的利益。

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