营业净利润率的分析，营业利润率净利润率

　　价值投资的理念逐渐在中国证券市场确立了地位，公司的盈利能力是反映公司价值的重要方面。盈利能力是指企业获取利润的能力。企业的盈利能力越强，给予股东的回报就越高，企业的价值就越大。在分析盈利能力时，要关注公司主营业务的盈利能力。下面是具体的分析指标和方法3360。

　　 1.销售毛利率是毛利占销售收入的百分比。

　　计算公式为：销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]100%。

　　它反映了企业产品销售的初始盈利能力，是其净利润的起点。没有足够高的毛利率，就无法形成更大的利润。与同行业相比，如果公司毛利率明显高于同行，说明公司产品附加值高、定价高，或者公司与同行相比具有成本优势和竞争力。

　　与历史相比，如果公司毛利率大幅上升，可能是公司所处行业处于恢复期，产品价格大幅上涨。2003年的钢铁行业就是一个典型的例子。在这种情况下，投资者需要考虑这种价格上涨能否持续，公司未来的盈利能力能否得到保证。相反，如果公司毛利率明显降低，可能是公司所在行业竞争激烈，在价格战的情况下，往往是两败俱伤的结局。这时候投资者就要警惕了。90年代的中国彩电业就是这样一个例子。

　　 2.销售净利润率是净利润占销售收入的百分比。

　　计算公式为：销售净利率=(净利润/销售收入)100%。

　　与净利润成正比，与销售收入成反比。企业在增加销售收入的同时，必须相应地获得更多的净利润，使销售净利润率保持不变或得到提高。通过分析销售净利润率的波动，可以促使企业在扩大销售的同时提高管理水平和盈利能力。

　　 3.营业利润率是营业利润占销售收入的百分比。

　　计算公式为：营业利润率=(营业利润/销售收入)100%。

　　比销售净利润更能描述公司主营业务对利润的贡献，因为净利润是建立在营业利润加上净投资收益、补贴收益和营业外支出的基础上的，这些收益或亏损的持续性较差。剔除这些影响，可以更好地反映公司盈利能力的变化，以及不同公司盈利能力的差异。

　　 5.净资产收益率是净利润除以平均所有者权益的比率。

　　计算公式为： ROE=净利润/平均所有者权益总额100%

　　 =(净利润/平均总资产)(平均总资产/平均所有者权益) 100%

　　 =(净利润/平均总资产)/(1-平均资产负债率)

　　这是最全面最有代表性的指标。数值越高，企业的盈利能力越好。

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